Kalshi（カルシー） は、米国の規制当局CFTCの認可を受けて運営される予測市場です。「予測市場は賭博では？」という論点に対し、Kalshiは**正式な金融取引所（イベント契約の取引所）**という立ち位置で答えているのが最大の特徴です。この記事では、その仕組みをやさしく整理します。

本記事は一般的な解説であり、利用を勧めるものではありません。

まず結論

• Kalshiは、MIT出身の2人が2018年に創業。2020年にCFTCの指定契約市場（DCM）認可を取得した、規制下の取引所。
• 米ドル建てで、「YES / NO」のイベント契約を売買し、当たった側が1契約1ドルを受け取る。
• スポーツが取引の大半を占め、ほかに選挙・経済指標・FRBの金利・天気なども扱う。
• 利用は米国居住者が対象で、本人確認（SSN・米銀行口座）が必要。

Kalshiの仕組み

Kalshiでは、「この出来事は起きるか？」に対して YES / NO のイベント契約が売買されます。価格は1〜99セントで動き、結果が出ると正解側が1ドルに、不正解側が0になります。価格はそのまま「市場が見込む確率」に近い読み方ができます。

資金は米ドルで、分別管理された口座で扱われます（保管にはCoinbase Custodyを使い、裏付けにUSDCを用いる形も報じられています）。結果は、あらかじめ決めた第三者の客観的データソースに照らして判定され、多くの市場は数時間で決済されます。中央の取引所が規制ルールのもとで運営する、という点がPolymarketの分散型オラクルと対照的です。

何を扱っている？

もともとは経済指標や選挙が中心でしたが、スポーツのイベント契約が急拡大し、今では取引の大半を占めるまでになりました。この「スポーツを扱う予測市場」は、従来のスポーツ賭博（ブックメーカー）との線引きをめぐって、米国で法的な論争にもなっています。

規模と2026年の状況

Kalshiは近年で急成長し、2026年前半には月間取引高でPolymarketを上回り、市場全体の過半のシェアを握るまでになったと報じられています。企業価値も大きく上昇しています（具体的な数値は変わります）。

Polymarketとの違い

もう一方の巨人 Polymarket は、ブロックチェーン上でUSDC建てで動く"クリプトネイティブ"型で、性格が大きく異なります。詳しくはPolymarketとKalshiの違いで比較しています。

まとめ

Kalshiは、「規制された金融取引所」として予測市場を成立させている代表格です。予測市場全体の位置づけは予測市場とは？で、価格の読み方はオッズの読み方で確認できます。

免責事項: 本記事は情報提供のみを目的とし、投資助言・特定サービスの利用勧誘を目的とするものではありません。内容は執筆時点の情報に基づき、変わることがあります。

※この記事は生成AIを用いて作成しています。