予測市場の価格は、どうやって決まっているのでしょうか。実は大きく分けて2つの方式があります。この記事では、「オーダーブック（板）方式」と「AMM・LMSR方式」を、専門用語をかみくだいて解説します。仕組みがわかると、各プラットフォームの性格の違いも見えてきます。

本記事は一般的な解説です。

まず結論

• 価格の決まり方は主に2種類：①オーダーブック（板） と ②自動マーケットメイカー（AMM／LMSR）。
• KalshiやいまのPolymarketは板方式が中心。数式で自動化するAMM/LMSRは、分散型の予測市場でよく使われてきた。
• どちらも狙いは同じ：「YESとNOの価格を、参加者の見立てに合わせて動かす」こと。

① オーダーブック（板）方式

株の取引と同じ発想です。「YESを62セントで買いたい」「63セントで売りたい」といった注文が**板（オーダーブック）**に並び、条件が合う者どうしがマッチングして取引が成立します。価格は需要と供給で動きます。参加者が多く流動性が厚い市場ほど、価格が安定し、スプレッド（買値と売値の差）も小さくなります。KalshiやKalshiに近い形のプラットフォームがこの方式です。

② AMM・LMSR方式

参加者が少ないと、板方式では「相手がいなくて取引できない」問題が起きます。それを解決するのが**自動マーケットメイカー（AMM）**です。人間の相手を待たず、数式が自動で価格を決めて、常に売買に応じてくれる仕組みです。

その代表格が LMSR（対数マーケットスコアリングルール）。経済学者ロビン・ハンソンが考案したもので、「買われた方の価格が上がり、売られた方が下がる」を数式で滑らかに実現します。流動性が薄くても市場が成立するため、初期の分散型予測市場で広く使われてきました。

国内ポイ活型アプリの場合

ミライマやヨソクヒロバのような国内アプリでは、参加者の投票割合でオッズ（倍率）が変動する形が一般的です。「少数派の予想ほど高倍率」という仕組みは、AMM的な発想を簡易にしたものと考えると理解しやすいでしょう（→日本の予測市場アプリ比較）。

まとめ

価格の決まり方には「板でマッチング」「数式で自動」の2系統があり、どのプラットフォームがどちらを使うかで、流動性や使い心地が変わります。価格そのものの読み方はオッズの読み方、全体像は予測市場とは？へ。

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※この記事は生成AIを用いて作成しています。